디케이티 주가 리포트 : 전고점 돌파 시점 도래

무리 없을 전고점 돌파, 2년 안에 ‘환골탈태’ 전망

SMT 사업 전방이 IT, 전장, ESS로 다각화되며 성장이 시작되는 원년. 非 스마트폰 매출비중 24년 15% → 26년 36%로 확대 전망. 북미 고객사 IT OLED와 ESS의 매출확대는 밸류에이션 리레이팅의 계기가 될 것

16-18시즌 비에이치의 재림이 기대되는 이유

삼성전자 온디바이스, 폴더블 등 플래그십 스마트폰 고스펙화에 따라 24년 스마트폰 FPCA 매출액은 +31% YoY 성장 회복. 북미 IT OLED(태블릿, 노트북) 진입확대로 25-26년도 본업 성장 지속

 

신사업 비중 확대. 차량용 무선충전 자회사 BH EVS(지분율: 비에이치 59%, 디케이티 41%) 24년 매출 4,000억원, 영업이익률 7.1% 추정. 무선 충전 채용확대 및 고스펙화에 따른 중장기 성장. BMS사업 본격화도 주목. 배터리 PCM 노하우가 BMS 제품개발로 이어지며 ESS 및 차량 주/보조배 터리용 BMS모듈 올해 하반기부터 매출 본격화. ESS는 국내 대형 배터리 사 모두 납품, 북미 현지증설로 대응 계획. 모회사 비에이치의 ‘애플 모멘 트’와 같은 신제품발 고성장, 고멀티플이 하반기부터 도래할 가능성 점증

 

Valuation & Risk

투자의견 ‘매수’, 목표주가 19,000원 제시. 목표주가는 24-25년 평균 EPS 에 Target PER 11배 적용. 폴더블 기대감만으로 도달했던 전고점 시총 돌 파 가능성 높음. 실적이 뒷받침되며 상승세의 장기화 또한 예상. 미상환 전환사채(총 300억원 중 93.8억원) 의 전환가능주식수 110만주 중 잔여 전환가능수량 17만주(6/7 공시기준) 불과, 오버행 우려 제한적

 

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