에스엠 주식 리포트 : 신인 모멘텀

투자의견 매수 및 목표주가 120,000원, 업종 내 최선호주 유지

목표주가는 2025E EPS 6,089원에 Target PER 20.3배를 적용하여 산출. Target PER은 2021년도 평균 PER로 에스파의 성공적인 데뷔 이후 멀티플 상향 조정된 시기. 기대 이상의 신인의 성장으로 가치는 확대됐다는 평가. 견조한 펀더멘털에 도 부진한 업황으로 주가 약세를 기록. 저점 매수 기회로 판단

 

하반기에도 이어질 신인 모멘텀, 영국 보이그룹 기대감 Up!

2분기 라이즈, NCT위시의 성장을 확인할 수 있었는데 NCT위시의 성장은 기대 이상이라는 평가. 일본에 국한된 활동이 아닌 향후 글로벌 활동 진행할 예정으로 기존 국내 그룹과 같은 고성장 가능할 전망. 또한, 4분기 신인 걸그룹 및 영국 보이그룹 데뷔 예정으로 신인 모멘텀도 지속될 예정. 당사는 영국 보이그룹에 기 대감이 높은데, 현지화 그룹 중 유일하게 ‘원디렉션’ 후배 그룹이라는 후광 효과 가 기대됨. 3분기 BBC TV시리즈 방영 예정으로 관련 지표가 중요하다는 판단

 

2Q24 Preview: OP 320억원(YoY +20%, QoQ +2.6%) 전망

매출액 2,543억원(YoY +6%, QoQ +16%), 영업이익 320억원(YoY +20%, QoQ +2.6%)으로 컨센서스 소폭 하회 전망. [음반/음원] 732억원(YoY +35%, QoQ +33%) 전망. 2분기 음반판매량은 NCT드림의 70만장 이연분 및 에스파, 라이즈, WayV 등 기대치 이상의 음반판매량으로 432만장 추정. [공연] 235억원(YoY +18%, QoQ -5%) 예상. 2분기 최대 모객수 기준 70만명 추정. 라이즈 곡 수 및 팬덤 규모 감안 시 내년 월드투어 충분히 가능할 전망 [MD] 393억원(YoY -7%, QoQ +9%) 전망. NCT(127, 드림, WayV)의 응원봉이 6년만에 리뉴얼되어 출시하 였으나 1분기 응원봉 판매 호조로 2분기 리뉴얼 효과는 보수적으로 추정

 

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