세아베스틸지주 주가 리포트 : 장기 성장성 유효!

2Q24 판매량 증가와 스프레드 확대로 수익성 회복 전망

2024년 2분기 세아베스틸지주의 매출액과 영업이익은 각각 9,999억원(YoY -9.8%, QoQ +4.9%)과 463억(YoY -43.8%, QoQ +117.5%)으로 영업이익은 시장컨센서스인 434억원 을 소폭 상회할 것으로 예상된다. 내수 부진에도 성수기 영향으로 세아베스틸의 특수강 판매량은 42만톤(YoY -1.5%, QoQ +2.8%)을 기록할 전망이다. 중국산 특수강 수입단가 하락으로 ASP 하락이 예상되지만 철스 크랩 가격이 더 큰 폭으로 하락하면서 스프레드는 소폭 확대될 전망이다. 동시에 여름철 세 아창원특수강의 경우에도 판매량이 12.2만톤(YoY -10.9%, QoQ +6.2%)이 예상되는 가운데 니켈가격 상승에 따른 ASP 상승으로 전분기대비 수익성이 개선되었을 것으로 추정된다.

 

3분기 비수기에 따른 판매 감소, 스프레드는 2분기와 유사할 전망

한국철강협회에 따르면 6월 국내 특수강봉강(스테인리스 봉강 포함) 수입은 5.9만톤으로 전 년동기대비 20.5% 감소했는데 6월 누적으로는 40.1만톤으로 0.5% 감소했다. 그 가운데 중 국산 제품은 5.3만톤으로 비중이 89.8%의 비중을 차지했다. 국내 특수강봉강의 5월 누적 수입은 3.9% 증가했기 때문에 6월 수입 감소폭이 두드러졌음을 알 수 있다. 그럼에도 불 구, 전반적인 내수 부진과 비수기 영향까지 감안하면 3분기 세아베스틸의 ASP는 2분기와 유사한 수준이 예상된다. 한편, 3분기 계절적 비수기와 9월 추석 연휴에 따른 조업일수 감소 를 감안하면 세아베스틸의 3분기 특수강 판매량은 39.4만톤(YoY +6.0%, QoQ -6.2%)을 기 록할 전망이다.

 

투자의견 ‘BUY’와 목표주가 31,000원 유지

세아베스틸지주에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 31,000원을 유지한다. 2분기 수익성 회복 전망에도 불구, 현재 주가는 PBR밴드 하단인 0.3배 수준까지 하락한 상황으로 밸류에이션 부담이 제한적이다. 최근 세아베스틸지주는 세아창원특수강과 함께 미국에 법인 설립을 통 해 특수합금 핵심 시장과 항공우주 및 석유화학 등과 같은 신수요에 대응하겠다고 밝힌 바 있는데 장기적으로 미국내 특수합금 사업뿐만 아니라 세아베스틸의 CASK(사용후핵연료처리 장치)사업과 세아창원특수강의 사우디 스테인리스 무계목 강관 사업이 새로운 성장동력으로 작용할 전망이다.

 

아래로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

더 많은 기업 정보, 주가 전망, 목표 주가, 투자 등급 확인

ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)